做市商 VS ECN

外汇市场是一个不受监管的全球市场,在这个市场中,交易不在交易所进行,也没有开展业务的实体场所。股票在世界范围内通过交易所进行交易,如纽约证券交易所或伦敦证券交易所。与股票不同,外汇交易是在匹配的全球买卖双方之间进行的场外交易。这种市场参与者网络不是集中式的,因此任何货币对在任何时间的汇率都可能因经纪商而异。

做市商 VS ECN

主要的市场参与者是全球最大的银行,他们构成了进行大多数交易活动的专属俱乐部。这个俱乐部被称为银行间市场。零售交易者无法进入银行间市场,因为他们与这些大型银行没有信贷联系。这并不意味着零售交易者无法进行外汇交易,他们主要通过两类经纪商来实现这一目标:做市商和电子通信网络(ECN)。在本文中,我们将介绍这两类经纪商之间的差异,并深入了解这些差异如何影响外汇交易者。

做市商如何运行

做市商在其系统上“制定”或设定买价和卖价,并在报价屏幕上公开显示。他们随时准备以这些价格与客户进行交易,客户范围从银行到零售外汇交易者。通过这样做,做市商为市场提供了一些流动性。作为在报价方面每笔外汇交易的对手方,做市商必须与你进行对赌。换句话说,无论你什么时候卖,他们都必须从你这里买,反之亦然。

做市商设定的汇率是基于他们自己的最大利益。从理论上讲,他们通过做市活动为公司创造利润的方式是,向客户收取价差。价差是买入价和卖出价之间的差额,通常由每一个做市商确定。由于众多做市商之间的激烈竞争,价差通常保持在相当合理的水平。作为交易对手,他们中的许多人会试图对冲,或通过将你的订单传递给别人来完成你的订单。有时候,做市商也可能决定持有你的订单并与你做反向交易。

做市商主要有两种类型:零售型和机构型。机构做市商可以是银行或其他大公司,通常为其他银行、机构、ECN甚至零售做市商提供报价。零售做市商通常是专门为个人交易者提供零售外汇交易服务的公司。

优势:

交易平台通常附带免费的图表软件和新闻推送。

其中一些交易平台更具用户友好性。

与ECN的货币报价相比,货币价格波动可能较小,但这对剥头皮交易者可能是一个劣势。

弊端:

在执行订单时,做市商可能会带来明显的利益冲突,因为他们可能与你做对手交易。

你从其他做市商或ECN得到的报价相比,他们的买价/卖价可能较差。

做市商有可能操纵货币价格,使其运行到客户的止损点,或者不让客户的交易达到盈利目标。做市商也可能会将其货币报价与其他市场的报价相差10 – 15个点。

当新闻发布时,会出现大幅滑点。做市商的报价显示和下单系统也可能在市场高度波动时“冻结”。

许多做市商不赞成剥头皮的做法,他们倾向于让剥头皮交易者“手工执行”,这意味着他们的订单可能无法以他们想要的价格成交。

ECN如何运行

ECN会传递多个市场参与者的报价,例如银行、做市商以及其他与ECN相关的交易者,并根据这些报价在其交易平台上显示最佳买价/卖价。ECN经纪商也充当外汇交易的交易对手方,但他们是基于结算运作的,而非基于报价。与一些做市商提供的固定价差不同,ECN的货币对价差是可变的,取决于货币对的交易活动。在非常活跃的交易期间,ECN的报价有时根本没有价差,特别是流动性非常强的货币对(欧元/美元、美元/日元、英镑/美元和美元/瑞郎)以及一些交叉货币。

ECN通过针对每笔交易向客户收取固定佣金来赚钱。真正的ECN不参与价格制定或设定,因此对于零售交易者来说,降低了经纪商操纵价格的风险。

和做市商一样,ECN也有两种主要类型:零售型和机构型。机构ECN将许多机构做市商(如银行)的最佳买价/卖价传递给其他银行和机构(如对冲基金或大公司)。另一方面,零售ECN向零售交易者提供一些银行和ECN上其他交易者的报价。

优势:

你通常可以得到更好的买价/卖价,因为他们来自几个来源。

在某些时候,可以很小或没有价差的价格进行交易。

真正的ECN经纪商不会与你做对手交易,因为他们会将你的订单传递给银行或交易另一方的其他客户。

价格波动性可能较大,但这对剥头皮交易者来说有利。

由于你能够在买价和卖价之间提供一个价格,因此你可以在ECN上作为其他交易者的做市商。

弊端:

许多ECN不提供综合图表和新闻推送。

他们的交易平台往往用户友好性较低。

由于买价和卖价之间的价差是可变的,所以提前计算止损点和盈亏平衡点可能更加困难。

交易者必须为每笔交易支付佣金。

结论

你选择的经纪商类型可以显著影响你的交易业绩。如果经纪商没有按照你想要的价格及时执行你的交易,本来可能很好的交易机会可能很快就会变成意想不到的亏损,因此在决定通过哪个经纪商进行交易之前,仔细权衡每个经纪商的利弊是很重要的。

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