回顾这场震惊历史的白银操纵案:历时15年,亏空10亿美元主角最终破产

在上个世纪70年代,美国期货市场上曾发生过一件著名的操纵白银市场案件。这起由美国石油大亨之子William Herbert Hunt和Lamar Hunt兄弟二人一手操盘,沙特王室和众多机构背后支持的白银操纵案曾推动白银价格升至接近50美元/盎司的历史高点。但最终富二代兄弟在多部门的联合绞杀下落魄离场。

作为石油大亨的后代,亨氏兄弟在成年后不久就继承了父亲数十亿美元的财富,当时的亨氏家族可以说是世界上最为富有的家族之一。由于70年代美国经济出现快速通胀,人们认为美元最终会因超发而一文不值。尤其是布雷顿森林体系崩溃后,黄金兑美元价格飙升,贵金属因此而成为人们的信仰。

回顾这场震惊历史的白银操纵案:历时15年,亏空10亿美元主角最终破产

但受罗斯福政府在30年代关于禁止普通民众持有黄金的禁令影响,亨氏家族将目标瞄准了白银,此时银价仍相对低廉,约为1.5美元/盎司。

如果说此时亨氏家族对白银的态度还算是对冲通胀的正常需求,那么其对白银的病态执着则始于1973年。这一年,卡扎菲宣布将亨氏家族在利比亚的油田收归国有。这一消息使得亨氏兄弟对法币的信任进一步恶化。从此开始,亨氏兄弟开始通过白银期货合约而疯狂的做多白银。

亨氏兄弟的手法相当激进,在他们入场后不到两个月,白银价格从2.9美元/盎司升至6.7美元/盎司,涨幅130%。但好景不长,亨氏兄弟很快遭遇了操纵白银以来的第一次重击。

1974年4月,墨西哥政府开始大量抛售白银。当时墨西哥政府手中持有5000万盎司的白银,这些白银的购入成本不到2美元/盎司。在墨西哥政府的天量抛盘打压下,银价从6.7美元/盎司跌至4美元/盎司附近。

墨西哥政府的砸盘让亨氏兄弟认识到,单靠自己的实力垄断市场很难。于是开始四处寻求实力强大的后台支持。最终,亨氏兄弟找到了可以说是世界上实力最雄厚的后台:沙特王室。

1979年,亨氏兄弟与沙特王室并合资成立国际金属投资公司(IMIC),后者为其提供了1000万美元现金、2000万美元证券以及7000万美元可随时投入使用的资金累计1亿美元的支持。

有了沙特王室支持后,亨氏兄弟开始大手笔的买入白银。在7月末-9月初的一段时间里,亨氏兄弟每天购入500份白银期货合约(每份合约5000盎司),这使得亨氏兄弟通过IMIC控制了约5500万盎司的白银期货,其累计持有的白银达到了1亿盎司(约合2834吨)!

根据当时媒体估计,亨氏家族持有的白银可能已经达到了全球白银的77%!

能积攒下如此大量的白银,可见亨氏兄弟对白银的执念已经超出了常人。和其他期货交易机构不同的是,亨氏兄弟并没有将白银期货合约卖出,而是选择到期后进行实物交割。为此,亨氏兄弟还专门租赁了三架波音707将实物交割收来的白银空运至瑞士。

这一年,亨氏兄弟在瑞士金库的白银价值已经高达45亿美元。此时白银市场已经出现了明显的实物供给短缺,银价继续飙升。到1980年1月17日,银价已经高达49.45美元/盎司。

由于世界上绝大多数的实物白银已经掌握在亨氏兄弟手中,当白银空单到期时几乎找不到可用于交割的白银,这就引发了白银市场的逼空行情,空头不得不在到期前平掉所有空单。更糟糕的是,为了筹集保证金,持有空单的机构又不得不卖出股票等资产,这也引发了美国股市持续下跌。

亨氏兄弟的做法引起了社会各界的不满,珠宝首饰商蒂芙尼因为买不到原材料在纽约时报上以整页文章抨击亨氏兄弟“没有良心,人为推高银价”,股市也因为机构筹集保证金而遭遇抛售。

这种情况引起了美国政府的关注。也最终招来了美国证券交易委员会、美联储、交易所对亨氏兄弟的联合绞杀:

1980年1月7日,纽约商品交易所启动“白银7号”规则,即每个月进行交割的白银期货不可超过500份合约。
1月18日,白银价格仍升至46.80美元/盎司。
1月21日,纽约商品交易所将白银期货交易规则改为“只许平仓,不可开新合约”。
1月22日,芝加哥交易所效仿纽交所,将白银期货改为“只可平仓”模式。
1月22日,白银价格出现明显回调,跌至34美元/盎司。亨氏兄弟不得不追加9亿美元保证金。
1月24日,美联储将利率从13.78%上调至13.82%。
3月14日,美联储建议所有在联邦存款保险公司投保的银行停止向大宗商品投机者提供贷款。由于亨氏兄弟在买入白银时使用了大量杠杆,即从银行借入了很多资金。因此,此举一出,亨氏兄弟不得不寻求向欧洲的银行申请贷款。
3月17日,银价暴跌,收盘报17美元/盎司。
3月26日,亨氏兄弟在巴黎宣布发行以白银为抵押的债券,以此来筹集追加保证金所需的资金。当天白银收盘报15.80美元/盎司。
3月26日,美联储猛然将利率从14.13%上调至17.19%。
3月27日,白银价格暴跌近34%,收盘报10.40美元/盎司,这便是历史上著名的“白银星期四”。

为了清偿债务,亨氏兄弟不得不抛出了850万盎司的白银多单,外加石油和汽油等资产,筹集了将近4亿美元。由于此时亨氏兄弟手上仍持有6300万盎司白银,如果这些白银全部抛出,那么必将导致市场的彻底崩盘,美国银行业也将面临灭顶之灾。权衡利弊之后,联邦政府拨出10亿美元长期贷款来拯救亨氏家族和整个市场。

亨氏家族在此次事件中的损失超过了10亿美元,并将大部分资产抵押给了提供援助贷款的银行。自此之后,亨氏家族开始走下坡路,其家族估值从80年代初的50多亿美元一直跌到10亿美元以下。

1988年,亨氏兄弟二人在民事诉讼中被裁定需要对操纵白银市场负责,法院判定其向在此次事件中损失巨大的秘鲁矿业公司支付1.34亿美元的赔偿。亨氏兄弟二人不久之后宣布破产。

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